當全球5G規(guī)模建設(shè)的潮水逐漸退去，一份涇渭分明的2025上半年成績單，將全球四大通信設(shè)備商的戰(zhàn)略分野，以前所未有的清晰度呈現(xiàn)在世人面前。這不再是一場圍繞“連接”的同質(zhì)化賽跑，而是一場關(guān)乎AI算力與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)取舍的“冰與火之歌”。華為、中興通訊、愛立信、諾基亞，正沿著兩條截然不同的路徑，奔向充滿不確定性的未來。

關(guān)鍵數(shù)據(jù)(2025年上半年)：

總營收對比：

華為：4270.39億元

愛立信：839.24億元

諾基亞：753.40億元

中興通訊：715.5億元

凈利潤對比：

華為：371.95億元 (同比下降32.2%)

愛立信：66.77億元 (同比增長216.12%)

中興通訊：50.6億元 (同比下降11.7%)

諾基亞：3.04億元 (同比下降86.83%)

研發(fā)投入對比：

華為：970億元

諾基亞：194.43億元

愛立信：183.04億元

中興通訊：126.6億元

華為中興：以利潤換取AI時代的“船票”

華為與中興通訊的財報，講述了一個驚人相似的“B面敘事”：營收穩(wěn)健增長，利潤卻承壓下滑。華為在營收高達4270.39億元的巨人體量下，凈利潤同比下降32.2%;中興通訊則在營收錄得14.5%的高增長同時，凈利潤微降11.7%。

利潤的去向，在研發(fā)投入一欄中找到了答案。華為上半年研發(fā)投入高達驚人的970億元，這一數(shù)字不僅超過了另外三家之和，也清晰地詮釋了其“All in AI”的決心。同樣，中興通訊126.6億元的研發(fā)投入，也堅定地指向了以服務(wù)器、存儲為代表的“第二曲線”。兩家中國廠商不約而同地選擇了“以利換未來”的戰(zhàn)略——犧牲短期盈利能力，將資源傾注于構(gòu)建自主可控的AI算力全棧技術(shù)，以此搶占下一輪技術(shù)革命的制高點。這是一種主動的戰(zhàn)略性“虧損”，賭的是在AI時代的技術(shù)主導(dǎo)權(quán)。

愛立信諾基亞：在后5G時代的“冰火兩重天”

將目光轉(zhuǎn)向愛立信和諾基亞，則是一幅截然不同的景象。

愛立信堪稱“逆襲者”。在營收增長8.16%的同時，其凈利潤飆升216.12%，成功從去年的虧損泥潭中走出。這表明愛立信在控制成本、優(yōu)化運營效率方面取得了顯著成效。它的策略更像是傳統(tǒng)的“守成者”，在5G建設(shè)放緩的背景下，通過精細化管理，努力從存量市場中榨取最大利潤，穩(wěn)固其在傳統(tǒng)移動網(wǎng)絡(luò)市場的基本盤。

而諾基亞則陷入了最深的困境。盡管營收同樣增長了8.64%，其凈利潤卻斷崖式暴跌86.83%，僅剩3.04億元，在四巨頭中幾乎可以忽略不計。這種“增收不增利”的局面，暴露了其在市場競爭中可能面臨的巨大價格壓力，以及在向新業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型過程中的步履維艱。在四大巨頭中，諾基亞無疑是掉隊風(fēng)險最大的一個。

兩條戰(zhàn)線，兩種未來

從上面可以看出來，2025上半年的財報，是通信設(shè)備行業(yè)進入新周期的分水嶺。全球市場已經(jīng)分裂為兩條涇渭分明的戰(zhàn)線：

“AI進攻戰(zhàn)線”

以華為和中興為代表，利用其龐大的國內(nèi)市場作為戰(zhàn)略縱深，不惜代價地向AI算力基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域發(fā)起猛攻，試圖開辟全新的增長空間。

“連接防御戰(zhàn)線”

以愛立信和諾基亞為代表，更專注于在成熟的全球通信市場中進行成本控制和份額博弈，力求在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的“紅海”中保持盈利能力。

這場戰(zhàn)略分野沒有絕對的對錯，卻預(yù)示著兩種不同的未來。中國廠商賭的是一場高風(fēng)險、高回報的技術(shù)革命;而北歐廠商則選擇了一條更穩(wěn)妥、但增長天花板也更低的路徑。

未來幾年，誰能更早地將技術(shù)投入轉(zhuǎn)化為商業(yè)回報，誰能更高效地管理現(xiàn)有業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流，將決定這場全球通信產(chǎn)業(yè)“新長征”的最終座次。